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              A股兩天之內“蒸發”4萬億市值 外資出逃私募被動減倉

              2021年07月28日  05:00  21世紀經濟報道  李域 

              短期由于經濟復蘇相對緩慢、政策有待市場消化,市場風險偏好仍然面臨壓制,但調整也在一定程度上擠出泡沫、驅動市場結構再平衡,安全邊際較高、基本面趨于修復的后周期類別有望迎來重估。

              7月27日,A股三大指數加速跳水。

              截至收盤,滬指收報3381.18點,下跌2.49%,失守3400點關口;深證成指下跌3.67%,收報14093.64點;創業板指下跌4.11%,收報3232.84點。兩市超3000只個股飄綠。

              此前市場最熱主題紛紛大幅走弱,電池板塊、有機硅、化肥行業等跌幅領先,“茅指數”、白酒、有色金屬等均有明顯跌幅,前期王者新能源車ETF大跌近6%,有色金屬ETF、環保ETF跌近5%,消費50ETF跌4.6%。

              個股方面,一度被封為“永遠的神”的寧德時代跌幅達8.3%,收報495元/股,高端白酒龍頭貴州茅臺報1712.89元/股,跌幅達到5.06%。

              有私募人士認為,最近市場重挫,主要源于外圍因素的影響,“最近人民幣貶值的趨勢強化了外資撤退的步伐,所以港股跌完,A股也跌。”也有券商人士表示,因為私募設有預警線和平倉線,可能有的已經被動減倉了,還有公募也可能因贖回被動減倉。

              那么大跌之下,外資、公募、私募誰才是空軍主力?

              最近三個交易日,北向資金累計凈賣出超210億元。視覺中國

              外資出逃

              最近三個交易日,北向資金累計凈賣出超210億元。

              華西證券認為,部分領域監管政策落地或導致部分行業公司的主業經營面臨不確定性,引發市場擔憂。國內經濟增長方式向高質量增長轉變,市場投資環境也正發生深刻變化,預計未來政策層面仍將有挺有壓。

              一份第三方研究的數據顯示,5月份,外資已經大幅降低了三一重工、京東方A、濰柴動力和歌爾股份的倉位,下降的持股變動比例超過10%。

              21世紀經濟報道記者了解到,外資機構正在加速逃離中概股。

              知名的投資人凱瑟琳·伍德(Cathie Wood),執掌的方舟投資(ARK Invest)是2020年美國市場上最風光的投資公司之一,旗下產品凈值當年暴漲170%,被譽為“女版巴菲特”。

              但是,目前Wood正在加快了逃離中國股票的步伐。據媒體報道,她最大的基金ARK Innovation ETF管理的230億美元資產中目前只有區區0.32%投資于中國企業,今年2月這個比例還是8%。ARK Next Generation Internet ETF約有3.8%仍投在中國,但也低于今年早些時候的近9%。

              私募被動減倉

              有深圳某券商人士認為私募基金周二有可能被動減倉。

              私募排排網數據顯示,截至7月23日,百億私募的股票主觀多頭策略的產品中,深圳市泰潤海吉資產管理有限公司旗下的多個產品成立以來虧損超過了20%。

              私募人士介紹,為了在基金運作不順利,出現虧損的時候,對投資者的本金起到一定的保護作用,私募基金一般都設置了預警線和止損線。

              也就是說,一個基金的預警線是0.80。如果某一天收市之后基金凈值低于0.80,該基金的凈值就跌破預警線了,基金管理人會降低基金持倉以防止基金繼續快速下跌,跌破止損線。

              如果某天收市之后基金凈值低于0.70的止損線,從第二天開始,基金管理人只能做賣出交易,不能再買入,基金進入清盤程序。

              21世紀經濟報道也了解到,截至到7月23日,除泰潤海吉之外,知名私募機構萬方資本、但斌管理的東方港灣和淡水泉等多家私募的部分新產品成立以來虧損超過13%,已逼近預警線。

              7月26日晚,但斌公開發文表示道歉:“從業29年,東方港灣成立17年多,2021年也算經歷又一次考驗!今年除了美股正貢獻,A股與港股,都是負貢獻……”但斌還表示做得不好只怪自己,也在內省中。

              此前,東方港灣曾因今年成立的新產品回撤20%觸及預警線,在5月給該產品的投資人發了一份說明文件表達了歉意,“年后股市遭遇較大調整,產品凈值受到較大影響,前期上漲較多的‘抱團’龍頭股普遍殺跌,前期表現冷淡的周期股大漲,且市場整體波動劇烈。尤其是其之前重倉的白酒、互聯網零售等行業龍頭,均有超過20%的回撤;而汽車制造龍頭最大回撤近50%。”但斌當時表示會堅持理念,重點加倉跟投這只產品。

              上述券商人士認為,周二市場跳水將會影響更多的私募產品出現被動減倉。

              中國銀河證券基金研究中心最新數據顯示,根據披露2021年第2季度季報的每只股票方向基金現有持倉比例與基金合同中規定的股票比例持有上限的差額,可以計算出這些基金在2021年2季度末時點可動用買入A股股票的剩余資金是7302.04億元。

              業內人士也表示,公募二季度一直在減倉,而且股票方向基金都有資金頭寸,目前應該算不上大跌主力。

              百億私募表態應該貪婪

              長城基金認為,從長期來看,風險不大。

              長城基金表示,宏觀層面上,近期多重因素疊加導致市場情緒波動較大。教育行業強監管政策的出臺導致中概股受到重挫,海外資金對政策風險擔憂情緒加劇;國內疫情反復導致場內投資者情緒波動;7月26日中美天津會談,國際關系不確定性亦引發市場情緒不穩。

              從賽道角度來看,前期新能源汽車產業鏈持續表現強勁,已經積累一波漲幅,估值上行至高位,故市場走弱之際向合理位置均值回歸。同時,作為公募基金重倉賽道,基金調倉操作亦對股價產生影響。

              建材板塊大幅下挫主要受平板玻璃調價預期驅動。此前平板玻璃價格行至相對高位,對下游空間造成一定擠壓,故市場對平板玻璃存在政策風險隱憂,形成降價預期。

              展望后市,平板玻璃供需結構平穩健康,且即將迎來需求旺季,長期來看價格風險不大。

              “今天港股暴跌,恒生科技指數跌幅甚至超過8%。算是對年初大家糾結是否要做A股和H股之間的套利做出了回答。”百億私募星石投資總經理楊玲表示,A、H股齊齊下跌原因有三點:

              首先是國際關系的不確定性引發市場擔憂,恒生科技指數連續兩日大幅調整,A股情緒面亦受影響;

              其次是部分領域監管政策落地或導致部分行業公司的主業經營面臨不確定性,如近期“雙減”政策正式落地,房地產調控政策進一步趨嚴,強化反壟斷和防止資本無序擴張等;

              最后是前期成長賽道交易過于集中,浮盈盤獲利了結引發的階段性調整。

              整體來看仍然是高估值板塊跌幅較大。短期由于經濟復蘇相對緩慢、政策有待市場消化,市場風險偏好仍然面臨壓制,但調整也在一定程度上擠出泡沫、驅動市場結構再平衡,安全邊際較高、基本面趨于修復的后周期類別有望迎來重估。

              雖然市場情緒更恐懼了,但楊玲表態她還是想貪婪一下。

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