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              誰將成為白衣騎士?方正集團招募戰投 身家不低于500億

              2020年04月22日  07:00   21世紀經濟報道   姜詩薔  

              方正集團進入重整程序后,公司股權結構或將產生重大影響,國資參與重組的可能性很高。

              北大方正集團有限公司(下稱“方正集團”)的重整,又有了新進展。

              4月21日,方正集團管理人發布了關于招募戰略投資者的公告。公告指出,為推進方正集團重整工作,管理人擬公開招募戰略投資者,并針對戰略投資者提出了三點招募條件。

              方正集團管理人方面表示,本次招募戰略投資者旨在完成方正集團重整,有效整合產業資源,優化資產結構、債務結構、公司治理結構和人員結構,維護全體債權人的合法利益,化解債務風險,最終打造資產質量優良、公司治理結構完善、具備可持續盈利能力的企業。

              據21世紀經濟報道記者獨家獲悉,在此之前,方正集團已在4月14日晚間向債權人發布通知,將于2020年4月30日上午9時30分,采取網絡會議方式召開方正集團重整案第一次債權人會議。

              “我們對方正集團重組的預期相對比較樂觀,方正集團作為大企業還是比較規范的。”4月21日,北京一家持有方正集團債券的私募機構人士告訴21世紀經濟報道記者。

              招募戰投

              在最新披露的公告中,方正集團管理人針對戰略投資者提出了三個條件。

              包括具有較高的社會責任感和良好的商業信譽,近三年沒有重大違法、違規行為,未被人民法院列入失信被執行人名單,不屬于失信聯合懲戒對象;滿足國家法律法規、監管政策對相關行業投資者的資格要求;以及具有足夠的資金實力,且資金來源合法合規。

              具體到資金實力,方正集團管理人方面表示,戰略投資者原則上最近一年經審計的資產總額應不低于500億元或凈資產不低于200億元,在相關產業領域具備優勢戰略地位或具有豐富并購整合經驗的,可適當放寬。

              “這個要求并不低。”北京某券商分析師告訴21世紀經濟報道記者。

              事實上,在此之前,就有報道稱方正集團的大股東北大資產公司擬為方正集團引入大型央企作為戰略投資人,不過方正集團方面稱未最終確認。

              另據21世紀經濟報道記者獨家獲悉,在去年12月方正集團召開的投資者會議上,方正集團方面還曾提到,曾與珠海國資委在內的國資有過接觸。

              “方正集團進入重整程序后,公司股權結構或將產生重大影響,考慮到國資屬性,國資參與重組的可能性很高。比如以方正集團旗下上市公司方正科技為例,就有珠海、重慶等地的核心資產,可以重點關注地方國資的戰略投資動態。”前述券商分析師表示。

              21世紀經濟報道記者獲得的一份方正集團戰略投資者報名意向書顯示,意向戰略投資者主要需填寫財務狀況以及投資方式兩個部分,財務狀況包括總資產、凈資產;投資方式分為整體投資、產業地產板塊、IT業務板塊、金融板塊、醫療醫藥板塊、大宗商品貿易板塊或其他。

              根據披露,方正集團旗下擁有方正科技(600601.SH)、方正控股(00418.HK)、北大醫藥(000788.SZ)、北大資源(00618.HK)、方正證券(601901.SH)、中國高科(600730.SH)6家上市公司,還有1家保險公司方正人壽以及1家財務公司,涵蓋IT、醫療醫藥、產業地產、金融和大宗商品貿易等多個業務板塊。

              針對后續工作安排,方正集團管理人公布了五個步驟,包括盡職調查、提交方案、遴選、簽署協議和退款安排。

              方正集團管理人表示,意向戰略投資者根據管理人的安排,對方正集團開展盡職調查,并需繳納1億元盡調保證金。同時,管理人有權對意向戰略投資者進行反向盡職調查。

              此外,意向戰略投資者應根據管理人的要求提交投資方案,內容包括但不限于償債方案、產業整合計劃、投資金額、資金來源、報價依據、經營方案、職工安置方案等。

              機構的抉擇

              事實上,招募戰投,僅僅意味著重整起步。對于方正集團來說,仍有較長的一段路程要走。

              而對于方正集團的債權人來說,如今亦正在面臨不同的抉擇。

              根據此前公告,截至2020年3月19日,共有26家債權人向方正集團管理人申報了27筆債權,申報債權金額共計73.47億元。但此前持有人會議上透露的信息則顯示,方正集團的債務高達數千億。

              “我們持有的規模較小,等待重組結果或許還會得到較好的清償方案。”前述私募機構人士告訴21世紀經濟報道記者。

              但對于一些機構來說,“甩賣”逃離,正成為關鍵詞。

              4月20日,全國銀行間同業拆借中心就發布公告稱,4月17日,銀行間市場達成首筆到期違約債券跨境交易,債券名稱為“19方正MTN001”,成交價格僅20元,券面金額共計人民幣2000萬元。

              從公募基金的情況來看,去年三季報數據顯示,有人保鑫裕增強、人保福睿18個月定開、人保鑫盛純債三只基金持有“18方正09”。

              不過從最新披露的2019年年報數據來看,人保鑫裕增強、人保福睿18個月定開、人保鑫盛純債三只基金的重倉債券名單中已經沒有方正集團相關債券。

              實際上,對于公募基金等產品戶來說,債券違約后處置依舊是個難題。由于違約債券的交易量萎縮無法實現大規模轉手,基金公司跟蹤三方估值被動調整凈值導致產品下跌。更有公募基金為了保護散戶利益甚至會選擇動用固有資金大比例自購。

              由于已經進入重整程序,目前方正集團的存續債券也將不再進行個別清償。

              4月14日,北大方正就公告稱,公司已于2020年2月19日被北京市第一中級人民法院依法裁定進入重整程序,目前重整工作正在進行中,依據重整相關法律規定,重整期間公司不得個別清償,故公司存續期內的債券均無法兌付兌息。其中涉及“16方正01”“16方正02”等共24只債券。

              “我們對重組并不是非常樂觀,方正集團股東方面的問題還是比較多的。之前北京招潤和北大資產兩大股東還出現過公開打擂臺的情況。”北京某產業基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

              去年12月,北京招潤在公開信中稱近期獲悉北大資產單方宣布“接管”方正集團旗下的資源集團,指責北大資產此舉將影響方正集團化解債務危機,影響穩定重組。

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